报告指南
今年上半年疫情给手术带来压力,Q2已恢复到去年的水平。5G期间,运营商的市场份额有望增加,行业网络市场有望成为新的增长点并保持“增持”。
投资要素
上半年的业绩受到疫情和国内外政治经济环境的重大影响
受新型冠状病毒流行和国内外经济政治环境复杂变化的影响,公司的经营面临压力。上半年实现收入94.39亿元,同比下降21.24%,实现净利润5575万元,同比下降86.97%。公司积极应对,加快恢复工作和生产,优化内部资源配置,拓展新的业务领域。Q2单季度收入65.29亿元,返母净利润2.46亿元,基本恢复到去年的水平。
运营商市场增加5G份额,行业网络新市场实现突破
在传统的优势运营商市场,公司专注于5G,并努力增加其市场份额。中国移动在2020年赢得了GPON新设备的50%,中国移动在2020-2021年赢得了新SPN设备的31%。超出预期的订单预计将进一步提高其年度业绩。
此外,通过积极拓展新的业务领域,上半年公司首次在发电市场取得突破,并完成了合肥、郑州等一批轨道交通通信系统项目的签约。5G的关键是应用于垂直行业,行业网络的新业务有望成为公司未来业绩的新动力。
深入布局自主可控的生态环境,技术上的不足继续解决关键问题
公司营造了自主可控的生态环境,不断研发高端核心关键技术,年R&D投资收益占10%。上半年,公司技术上的不足继续得到解决:在光传输方面,全光跨设备平台开始产品开发,自主开发的光模块实现了低功耗、小体积和优异的成本;在5G承载方面,城域网产品实现了一些关键技术突破;就云计算而言,FitOS基本上拥有独立的研发能力。
盈利预测和估价
外部环境给公司的短期运营带来了压力,但作为中国光通信领域的重要力量,我们对公司的进步持乐观态度。据估计,2020年公司归属于母亲的净利润为10.2/14.23/17.98亿,2022年归属于-的净利润为10.2/14.23/17.98亿,相当于市盈率的30/22/17倍,保持“增持”。
可能的催化剂:该公司的5G运营商赢得了比预期更多的投标。
风险预警:国内外经济政治环境对公司的影响超出预期;疫情影响超出预期等。
https://www.freeyb.com/
切入新赛道,业绩快速增长公司主营液体化工品仓储,外延并购是其成长的核心动力;借助管理与资源优势,...
事件概述尚品宅配发布2020年半年度报告,上半年公司实现营收22.66亿元,同比下滑27.77%;归母净利润-1.23亿元...
事件:公司发布2020年半年报。20201H,公司实现营收9.72亿元,同比降15.48%;综合毛利率达到30.78%,同比升11.2...
事件概述裕同科技发布2020年中报,上半年公司实现营业收入43.10亿元,同比增长17.00%:归母净利润3.28亿元,同...
事件:8月19日,公司公告,2020年上半年公司实现营业收入44.73亿元,同比增长11.99%,归属于上市公司股东的净...