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    「什么是炒股」资本市场三大重点领域风险总体收敛 控股股东高比例质押家数显著下降

    2021-02-22  浏览量:65

    “据我个人观察,目前A股的质押率明显低于下降"。近日,曲美家园(诊断报603818)秘书长孙晓阳在接受《证券日报》记者采访时说。最近,很多业内人士就A股股票质押问题向记者发表了类似言论

    1月28日,中国证监会召开2021年系统工作会议,部署今年资本市场改革、发展和稳定的六项重点工作,其中一项是打赢防范和化解金融重大风险的持久战。证监会提出稳步化解债券违约风险,加快批量处置“伪”等相关风险,巩固和深化股票质押风险处置成效

    接受记者采访的市场人士认为,降低A股市场股权质押风险,严厉打击“伪私募”和“逃债”行为,有利于提高投资者权益保护,增强上市公司股东对金融杠杆风险的认识

    “随着金融,供给侧改革的不断推进,A股市场的内生稳定机制运行良好,系统性风险得到有效防范,价值投资正在逐步实现。”南开大学发展研究院院长田告诉记者《证券日报》。

    A股的整体股权质押情况有所改善

    中国证监会表示,去年,上市公司在股票质押风险缓释方面取得了实质性成果,债券违约、私募基金等关键领域的风险总体趋同。

    《证券日报》记者根据中国结算和(报价300033,诊断)iFinD统计,截至1月29日,共有2546家上市公司进行股权质押,比2019年底减少526家;股票认捐数量占A股,股本总数的7.37%,比2019年底下降2.11个百分点。其中,就高比例质押而言,有326家上市公司持有股东质押,占80%以上的股份,比2019年底减少110家。

    关于上市公司股权质押比例的下降,孙羽杨表示,一是自2018年以来,金融监管部门采取多种方式化解上市公司的股票质押风险;二是去年A股走势较好,上市公司股价普遍回升,股东股权质押风险有所化解;三是去年实施新的再融资规定,上市公司融资能力增强;第四,得益于去年的宏观调控政策,流动性良好。去年上半年,大部分股权质押比例较高的公司通过引进国有资产、股权转让、融资等方式降低了股权质押风险。

    ”整体股权质押情况有所改善,高比例质押数量明显增加,田表示,这不仅从宏观层面反映了中国经济复苏的势头,也反映了在市场内外监管一致、严格的环境和形势下,从微观层面把握更为审慎。目前,股票质押上市公司风险缓释正在取得实质性成效,这主要归功于金融监管的审慎、严格和全面的供给侧改革。

    上市公司携手股东化解质押风险

    根据中国的结算数据,截至1月29日,曲美家园的股权质押率为18.37%,明显高于2018年底的下降。谈到公司降低股权质押率的经验,孙晓阳告诉记者,公司大股东质押的目的主要是补充上市公司的投资资金。2018年,该公司以40多亿元人民币的价格收购了挪威交易所,奥斯陆证券公司的上市公司埃克内斯证券公司(Ekornes ASA)100%的股权,其中一部分资金是股东公司借给上市公司的 

    “从2019年到2020年,公司和大股东采取了各种措施不断降低股票质押率。”孙晓阳告诉记者:首先,2020年3月,公司引入张家港实业资本作为战略投资者,两大股东转让了约10%的股权,股权转让所得资金用于偿还股票质押贷款。大股东的股票质押率始于下降第二,2020年7月,公司成功完成私募,募集资金6.59亿元。这次固定收益的集资是用来偿还股东,的贷款,相当于替代了最初的投资。股东进一步释放部分股权质押后,公司股权质押率降至35%左右。第三,2020年曲美家居业务状况良好,从经营现金流还款接近2亿元。第四,该公司以较低利率的银行贷款填补其营运资本,并继续偿还一些股票质押贷款。"通过以上四种方式,公司的股权质押率已降至20%以下."

    关于股权质押,证监会表示,今年将加强场内和场外一致性监管,巩固和深化股票质押风险处置的有效性

    "在A股,监管和严格控制股权质押风险具有多重含义."孙晓阳认为,第一,股权质押风险降低,保护投资者利益。一旦股票质押风险暴露,上市公司股东将面临严重的财务问题,上市公司的股价也将受到影响。第二,上市公司股东将更加谨慎股票质押第三,今年,监管部门收紧了股权质押政策,包括要求券商加强对新股票质押项目的审查,降低股东,上市公司股票质押利率上限,严格控制股票质押券商融资业务总规模,这些都是从以往解决股权质押风险问题的过程中获得的经验。随着政策的进一步完善,股票质押未来的金融业务将更加稳定和健康。

    从投资者的角度来看,A股市场的质押风险可以得到缓解,二级市场的投资可以进一步激活。格雷资产副总经理兼合伙人杜告诉《证券日报》,公司股权质押率将影响投资者的选择。“一般来说,公司的股权质押率比较高。主要有两个因素:一是股东变相套现,二是企业发展遇到困难,需要质押获得周转资金。但无论哪种情况,反映出来的结果都不是很好。当然,除了一个案例,公司确实遇到了千载难逢的机会,需要股东质押股权融资,可以进一步发展企业。”

    加快“伪私募”的批量处置

    证监会近日在公布检查的2020年20起典型违法案件中,永安信在私募违反基金规定,证监会称永安信(天津)股权投资基金管理有限公司违规,未备案83名私募基金;单个私募基金投资者人数超过200人上限;用火锅投资固有财产和他人财产,基金受到行政处罚。

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      近年来,监管层加大对私募行业违法违规行为的处罚力度,不断优化行业生态。《证券日报》记者据iFinD数据统计,截至1月29日,自去年以来,证监会及地方证监局对13家私募机构开出行政处罚决定书,对66家私募机构采取行政监管措施,合计79家私募机构被罚。另据中国证券投资基金业协会(简称中基协)数据,截至2020年12月14日,中基协已累计公告1271家疑似失联私募机构。 

      1月8日,证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》(简称《规定》),全面总结私募基金领域风险事件的发生特点和处置经验,通过重申和细化私募基金监管的底线要求,让私募行业真正回归“私募”和“投资”的本源,推动优胜劣汰的良性循环,促进行业规范可持续发展。

      另外,因《规定》对私募基金管理人经营范围和名称提出明确管理要求,1月15日,国家市场监督管理总局登记注册局发布《关于做好私募基金管理人经营范围登记工作的通知》,要求各地登记注册机构做好私募基金管理人经营范围登记工作。

      证监会表示,今年将加快推进“伪私募”等相关风险的分批处置,严格落实私募基金底线性要求,建立部际联动、央地协作的风险防范处置机制,加快推动出台私募条例。

      田利辉认为,此次证监会系统工作会议关注私募基金运行,要求通过“建制度”和“零容忍”,防止部分机构或个人借私募之名行“乱集资”之实,扰乱市场。“需要指出的是,会议严打的是‘伪私募’,鼓励的是合规私募的健康发展。只有严惩了‘南郭先生’,防止劣币驱逐良币,我国私募市场才能够获得大发展。”

      严厉打击“逃废债”行为

      近年来,债券市场违约现象也备受关注。

      去年11月20日和11月27日,证监会先后对华晨集团、永煤控股及相关中介机构涉嫌债券违法行为立案调查。今年1月12日,上海证券交易所发出纪律处分决定书,对华晨集团及其董事长、信息披露事务负责人予以公开谴责。

      去年12月份召开的中央经济工作会议提出,打击各种逃废债行为。1月15日,证监会、发改委、央行、银保监会联合发布《关于印发金融机构债权人委员会工作规程的通知》,支持金融机构联合打击逃废金融债务,充分发挥行业自律与失信惩戒机制作用。

      “在监管、政府和市场的共同努力下,个债违约得以有序处理,市场稳定运行。”田利辉表示,在债券违约问题上,监管部门能够尊重市场,尊重规则,不仅通过市场出清个债风险,而且防止个别企业借助市场出清来实现逃废债。通过市场化来处置债券违约,能够实现优胜劣汰,更好地优化资源配置。

      证监会表示,今年将稳妥化解债券违约风险,加大债券市场基础制度和法治供给,优化债券违约市场化处置机制,加强统一执法,严肃查处“逃废债”等违法违规行为。

      对于稳妥化解债券违约风险,中证鹏元资深研究员史晓姗对《证券日报》记者表示,首先,需要理性看待违约风险。在一个相对成熟和完善的市场,违约是一种风险出清的方式,不能逃避违约而抱着“刚兑”思想,或用“一刀切”来隔离风险。第二,债务风险的化解需根据企业情况而定,对于低风险企业、因疫情而出现流动性危机的企业,在化债方式上,鼓励在公平、自愿的原则基础上选择市场化的方式,包括债券置换、现金要约收购等。第三,还需要加速信息披露制度、受托管理人制度、持有人会议等制度的落实,提高信息披露质量,降低信息不对称带来的非理性决策。

      对于严肃查处“逃废债”等违法违规行为,史晓姗认为,可以一定程度上加强债务人的履约意识,促使其加强日常风险管理,同时,也对债券受托管理人提出更高的要求,需要对发行人的风险状况及时跟踪,同时督促发行人履行兑付义务。各方职责的加强,有利于提高对投资者权益的保护。

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