谈股论金股票入门基础知识学习网,提供炒股开户、股票配资知识学习;是最全面的股票资讯网站
  • 您的位置:谈股论金 > 股票入门 >

    桃李面包(603866)点评:短期波动不会改变长期繁荣

    2020-07-14  浏览量:115

    桃李面包(603866)点评:短期波动不会改变长期繁荣。下半年的改善值得期待

    类别:公司:上海申银万国证券研究所有限公司研究员:路畅/王跃日期:2020-07-13

    投资点:

    事件:公司发布了2020年上半年的业绩报告。报告期内,公司实现营业收入27.39亿元,同比增长7.1%;归属于母亲的净利润为4.18亿元,同比增长37.5%。预计第二季度营业收入为14.16亿元,同比持平,归属于母亲的净利润为2.23亿元,同比增长22.3%。收入符合预期,利润超过市场预期。
    桃李面包(603866)点评:短期波动不会改变长期繁荣

    投资评级和估值:考虑到公司上半年利润超出预期,我们略微调高了利润预测,预测-20年22年净利润分别为83.8亿元、96.5亿元和11.57亿元(前期分别为82.0亿元、94.6亿元和11.30亿元),同比分别增长23%、15%和20%。相应每股收益分别为1.27元、1.46元和1.76元(前一次每股收益分别为1.24元、1.44元和1.72元),当前股价分别为41元、36元和30倍,分别对应20-和22年,保持了增持评级。我们相信公司有长远的眼光。1)烘焙行业是一个持续高度繁荣的成长中的子领域,短期包装面包轨道更具增长潜力;2)坚信公司在供应链效率和渠道方面的核心竞争优势,行业具有显著的马太效应。从中期来看,公司在北方市场具有明显的先发优势,渠道壁垒深,新市场发展快。下半年,将以产能进一步抢占市场份额。直接运营模式下,终端维护能力强于竞争产品,市场基础坚实。
    桃李面包(603866)点评:短期波动不会改变长期繁荣

    短期波动不会改变长期的趋势,公司的竞争优势仍在加强。公司单季度收入增速环比下降,判断主要原因是:1)受疫情影响,消费群体、购买方式和消费场景发生转换,导致短期保险业整体波动;2)面包店和竞争品牌相继复工;3)东北等地区疫情在出现,重复发生,导致流通门店重复关闭,影响配送和销售;4)推迟学校开学和减少医院等特殊渠道的人流会导致需求波动。总体而言,公司单季度收入放缓主要是由于外部环境导致行业整体周期性波动,短期保险业长期增长逻辑保持不变。结合渠道反馈,公司的Q2市场份额持续增长,竞争优势保持领先并得到加强。受疫情和降雨的影响,公司开发一些新市场的步伐滞后。展望下半年,预计公司将继续重点开发华东和华南新市场,加强市场细分,叠加疫情缓解和人流恢复。成熟市场需求预计将恢复正常,销售压力预计将缓解,收入增长预计将迎来环比提振。
    桃李面包(603866)点评:短期波动不会改变长期繁荣

    成本投入预计将保持稳定,盈利能力将继续提高。公司的Q2利润增长率超出预期,Q2净利润增长率预计为15.76%,同比增长2.9%。结合渠道反馈判断,第二季度竞争态势弱于去年同期,整体推进力度逐年放缓,价格体系相对稳定,社会保障救济政策叠加带来的劳动力成本下降,会计准则变化带来的折旧费用减少等。预计毛利率将会下降 

    版权与免责声明

    • 凡本网注明"来源:周公解梦大全查询的所有作品,版权均属于中周公解梦大全查询,转载请必须注明周公解梦大全查询,https://www.freeyb.com。违反者本网将追究相关法律责任。
    • 本网转载并注明自其它来源的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。
    • 如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起一周内与本网联系,否则视为放弃相关权利。
    相关推荐
    桃李面包(603866)点评:短期波动不会改变长期繁荣

    桃李面包(603866)点评:短期波动不改长期景气下半年改善值得期待类别:公司机构:上海申银万国证券研究所...

    广汽集团(601238):广本见底,广丰继续走强

    [第01页][第02页][第03页][第04页][第05页]>>下一页广汽集团(601238):广本触底反弹广丰持续强势类别:公司机构:...

    AI芯片龙头寒武纪IPO价格定了!概念股全名单收好

    昨日,寒武纪披露首次公开发行股票并在科创板上市发行公告,确定发行价格为64.39元/股,本次科创板上市发...

    低PB铝企龙头,估值有望修复

    铝企全产业链龙头,首次覆盖给予“增持”评级公司是中国铝行业唯一集铝土矿、煤炭等资源开采,氧化铝、...

    点评报告:渠道变革,大有可为

    报告导读格力推进渠道变革,渠道效率提升、加价率下降可期,看好公司中期业绩。投资要点格力渠道变革开...