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    雅克科技股票-中国大汽车(600297):成功申请可转换债券将优化股市布局

    2020-07-09  浏览量:99

    中国大汽车(600297):成功申请可转换债券将优化股市布局

    类别:公司机构:东北证券股份有限公司研究员:李恒光/刘李煜日期:2020 07 08

    活动:2020年7月6日,公司可转债申请获得中国证监会批准。拟发行规模不超过33.7亿元,其中12.7亿元用于门店升级项目;5亿元用于信息化建设和升级项目;6亿元用于二手车网络建设项目;10亿元用于偿还生息负债。
    雅克科技股票-中国大汽车(600297):成功申请可转换债券将优化股市布局

    调整债务结构,降低财务费用。近年来,公司利息支出逐年递增,2018年利息支出为25.7亿元,2019年为29.67亿元,分别占当期利润总额的48.89%和65.24%。根据公司2020年第一季度报告,公司资产负债率为65.52%,利息支出为7.43亿元。本次募集的100亿元将用于偿还以前的债务,这将调整债务结构,减少利息支出,提高公司利润。

    优化股市布局,保持行业领先地位。虽然中国汽车市场销售快速增长的时期已经过去,但股票市场广阔,募集到的1270亿元资金将用于店铺升级改造,提高服务质量和用户体验,巩固公司在行业中的领先地位。此外,从2020年5月1日起,中国二手车销售增值税将从2%降至0.5%,这将显著提高二手车经销商的利润。公司计划投资6亿元建设二手车网点,将二手车业务提升为公司经营收入的新增长点。
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    疫情爆发后,汽车市场需求稳步回升,该公司的新车销量回升。2019年,公司全年销售新车89.67万辆,同比增长1.71%,领先行业11.31个百分点。虽然一季度受疫情影响较大,但随着疫情逐步好转,国家和地方出台刺激消费政策,我们对汽车市场和公司新车销售的持续复苏持乐观态度。

    盈利预测及评级:预计公司2020年和-2022年净利润分别为24.9亿元、31.57亿元和38.51亿元,每股收益分别为0.31元、0.39元和0.47元,市盈率分别为11.95倍、9.43倍和7.73倍,保持“买入”评级。

    风险警示:乘用车销量低于预期,汽车售后业务发展低于预期
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