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    “五穷六绝”未必应验 机构建议着眼业绩确定性

    2020-07-13  浏览量:125

    周一,A股庆祝了六月的第一个交易日。虽然有“五差六绝对”的说法,但在过去的5月份,沪指震荡股市小幅下跌,创业板深交所指数和指数股市小幅上涨,而“五差”并没有实现。根据近年来的历史数据,A股股市在6月份也是涨多跌少。

    展望今年6月的市场形势,该机构建议投资者关注业绩,把握不确定性中的确定性。

    在过去的四年里,A股在六月时起时落

    统计数据显示,在过去的10年里,沪指在出现6月份上下波动了5次。在过去的四年里,A股的三大指数在六月份上涨了三次。

    在上证指数,数据显示,在过去10年中,上证指数6月份上涨了5倍,2019年涨幅最大,达到2.77%;同期,该指数下跌了五倍,2013年跌幅最大,达到13.97%。

    就深交所指数而言,过去10年来,6月份的涨幅为4倍,2017年涨幅最大,达到6.74%;同期,该指数下跌了6倍,2013年跌幅最大,达到16.89%。在指数,创业板,6月份的增长次数是过去10年的4倍,其中2014年增幅最大,达到6.57%;同期,该指数下跌了6倍,2015年跌幅最大,达到19.31%。
    “五穷六绝”未必应验 机构建议着眼业绩确定性

    为什么投资者有“五差六差”的市场认知?

    根据对开源证券的分析,流动性紧缩和风险偏好下降是其背后的主要原因。

    例如,金融机构在季末对资本有很强的需求,这导致了季末资本价格的常规上升。这可能会导致一些增量基金在5月和6月退出股市,而其他增量基金,如个人投资者,此时没有大规模进入出现,导致市场流动性整体“缩水游戏”。

    与此同时,“五穷六差”伴随着溢价风险在5月和6月的迅速增加。开源证券认为,在5月和6月,市场通常缺乏优惠政策,并有“平均回报”的压力;历史上,出现在5月和6月曾发生过一些“黑天鹅”事件,对市场的影响更大。

    对于今年的情况,开源证券表示,考虑到下一阶段整体充裕的流动性水平和仍然较高的溢价风险水平,出现市场不太可能出现大幅调整。

    制度:我们应该关注绩效的确定性

    光大证券战略团队认为,6月份回调的风险是可控的,目前市场估值被略微低估。
    “五穷六绝”未必应验 机构建议着眼业绩确定性

    最近,一些回调风险正在抑制投资者情绪,但在中长期,市场主要反映企业创造货币化利润的能力。外部压力越大,内部政策对冲的逻辑就越顺畅,市场创新的可能性就越低。

    从估值的角度来看,A股目前的市值/M2为27.4%,历史估值为38.3%,这是A股略微低估的。同时,近期大幅收紧政策的可能性很低。因此,意外因素导致的短期调整意味着市场的性价比将进一步提高,投资者不必过于担心。

    光大证券建议投资者关注业绩,把握不确定性的确定性。具体来说,板块消费品的表现非常肯定,但其估值已经处于较高水平,面临一定的调整压力。建议投资者从“壕沟”的角度选择个股。就周期性股票和选择性消费而言,对于估值较低的汽车股和表现相对稳定的小型家用电器,仍有机会进行估值修复。此外,科创的“短板”仍是中期行业配置的主线。

    就资金而言,在6月19日收盘后,富时罗素将把A股在其旗舰产品指数中的权重提高至25%。浙商证券表示,从区别来看

    “五穷六绝”未必应验 机构建议着眼业绩确定性

    外资继续青睐消费蓝筹股,由于外部干扰因素的叠加和相关消费促进政策的出台,导致风险偏好降低。浙商证券认为,6月份推动基本消费品市场的因素依然存在。https://www.freeyb.com/

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