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    浙江永强股票-注册制引发投行业务大发展

    2020-05-27  浏览量:176
    从2019年科创板正式落地,到2020年创业板注册制改革正式启动,国内股票市场发行逐步由核准制转向注册制。
     
    在注册制下,券商承担着更为重要的职责。一方面,注册制在新股定价、信息披露、承销组织能力等方面对券商投行提出了更高的要求,另一方面也将给券商投行业务的发展带来新的机遇。
     
    据统计,在注册制改革利好下,2019年证券公司投行业务实现收入482.65亿元,同比增长30.46%。2020年,随着创业板注册制改革推进,券商投行业务有望迎来进一步增长。
     
    对于各家投行而言,未来两年业绩的关键在于目前手里的IPO项目储备数量。
    浙江永强股票-注册制引发投行业务大发展
     
    5家券商手握140家在审企业
     
    创业板注册制改革启动,使券商投行业务迎来新的发展机遇,同时也对投行的业务能力提出更高要求。对于各家投行而言,未来两年业绩的关键在于目前手里的IPO项目储备数量以及投行的专业能力。
     
    易董数据显示,截至目前,创业板在审企业共有203家,科创板在审148家,共351家。其中,中信证券持有创业板和科创板在审项目合计37家,排名第一;中信建投、民生证券、华泰联合证券以及海通证券等4家券商手握的项目资源均超过20家。这5家券商的在审项目资源也高达140家,合计占比达40%,整体集中度偏高。
     
    就在审创业板企业来看,中信建投、民生证券、中信证券、海通证券、国金证券,分别保荐17家、15家、14家、12家和10家。
     
    值得注意的是,在目前保荐创业板和科创板的券商中,保荐企业数量靠前的除了中信证券、中信建投、华泰联合、海通证券等头部券商以外,也不乏民生证券、国金证券、长江证券等中等规模券商。
    浙江永强股票-注册制引发投行业务大发展
    由于注册制在新股定价、信息披露、承销组织能力等方面对券商投行提出了更高的要求,专业能力更强的头部券商优势明显。
     
    以科创板为例,从科创板成立至今的服务券商来看,主要集中在龙头券商。中信证券服务家数为38家,位列第一,中金公司、华泰证券服务27家、25家,分别位列第二、三位。
     
    在服务科创板的券商中,前五位的占比为45.05%,前十位的占比为69.07%。
     
    国信证券指出,龙头券商在获取客户资源能力、研究能力、风险管理能力方面均有优势,预计随着注册制推进,大型龙头券商获得的投行业务利润增量将更加显著,行业集中度将进一步提升。
     
    注册制引发投行业务大发展
     
    注册制下,一方面申请上市的企业数量增加、审核周期缩短,另一方面券商提供更为专业的差异化服务,对应的服务价格自然更贵,这也意味着券商投行收入将迎来较大增长,各项业务将获得新的发展机遇。
     
    天风证券相关负责人告诉证券时报记者,在传统投行业务模式下,投行的IPO工作主要围绕企业规范性展开,以向监管部门进行说明和展示为主,导致投行业务独立性很强,与经纪、研究、投资等部门联系相对较弱。在注册制开启的新时代下,投行业务迎来高阶转型战略机遇。
    浙江永强股票-注册制引发投行业务大发展
    第一,投行在券商收入结构中的占比将会进一步提升。注册制下,项目数量的增加和审核周期的缩短,将提高投行业务的收入水平;第二,注册制将加速券商行业的供给侧改革及内部业务重组。“保荐+跟投”机制使券商投行业务从通道式保荐承销转变为持续性市值管理模式,投行定价能力将直接影响后端的跟投收益。
     
    据国信证券统计,在注册制改革利好下,2019年证券公司投行业务实现收入482.65亿元,同比增长30.46%。其中,承销与保荐业务收入为377.44亿元,同比增长46.03%。2019年承销与保荐收入在证券公司总收入中占比达到10.47%。从投行业务收入结构来看,2019年承销与保荐业务收入占比78.2%,同比提升8.34个百分点。
     
    然而,这与海外注册制下的投行收入还有一定差距。以美国大型全能投行高盛和摩根士丹利为例,其投行业务收入规模远高于中国券商。2019年,高盛投行业务收入规模为67.98亿美元,占总收入比为18.6%;摩根士丹利投行业务收入规模为61.63亿美元,收入比为14.88%。与海外投行收入的差距也意味着,国内券商的投行还有较大的增长空间。

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