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如何选择具有持续竞争优势的公司

作者:admin 2019-11-14 我要评论

如何选择具有持续竞争优势的公司价值投资鼻祖格雷厄姆在其与多德合作的《证券分析》一书中强调了两个投资原则:一是无论怎样,都不要把钱投资在不良的企业上;二...

价值投资的创始人格雷厄姆在他与多德的《证券分析》一书中强调了两个投资原则:第一,无论如何,不要把钱投资于不良企业;其次,几乎每种证券在一个价格上都显得便宜,而在另一个价格上显得太贵。价值投资是针对发行股票的公司,考虑其未来发展前景和股东回报,以合理价格或低价购买具有持续竞争优势和高股东回报的企业股票,并长期持有。简而言之,价值投资战略的实施可以分为两个步骤:第一,识别公司的持续竞争优势;第二是等待股价低于合理价格时的买入机会。

如何选择具有持续竞争优势的公司

同样,巴菲特认为企业可以分为两类:“病态”价格竞争企业和具有持续竞争优势的“健康”企业。价格竞争型企业的产品或服务正面临许多类似产品或服务的竞争,缺乏独特的竞争优势。而具有持续竞争优势的企业可以销售或提供具有持续竞争优势的品牌产品或服务,并且可以根据通货膨胀更自由地调整产品或服务的价格,这与许多价格竞争企业不同,后者需要大量的资本支出来持续更新工厂设备。价值投资的原则之一是选择具有持续竞争优势的企业。

在中国,由于经济和市场的快速转型,一些在成熟市场中被认为具有价格竞争力的行业也可以产生具有竞争优势的持续增长的企业。你可以参考巴菲特选择具有持续竞争优势的企业的标准,并从定量和定性两个角度进行分析。

从定量分析的角度来看,我们应该关注四个方面:

首先,我们有持续的盈利能力。只有当公司拥有持续的竞争优势时,它才会表现出持续的盈利能力。其中,公司是否保持了股东的持续高股本回报率和高总资本回报率,以及公司每股收益是否在上升,是衡量公司是否持续盈利的重要标准之一。

第二是有稳定的偿付能力。公司不需要积累巨额长期债务来维持盈利能力,公司的盈利能力可以保证长期债务不需要很长时间就可以偿还。因为大量的长期债务会降低公司承受恶劣商业环境的能力,从而影响其持续的竞争优势。

第三,它有很强的发展主营业务的能力。公司的发展要求其具有持续竞争优势的主要业务持续增长。公司持续增长的能力可以通过其主要业务收入的增长率来衡量。

第四,行业竞争力和现金流等其他因素。公司产品或服务的持续竞争优势可以通过其较高的行业毛利率和净利率来反映,而公司每股的经营现金流则反映了其利润质量和资金水平周转率。

如何选择具有持续竞争优势的公司

从定性分析的角度来看,我们还应该关注四个方面:

首先,我们应该判断公司的行业前景。不同的行业有自己的经营特点和规律。它们可能处于不同的行业生命周期。不同的宏观经济时期也会对该行业的繁荣产生不同的影响。所有这些都会影响企业未来的盈利能力和投资价值。

第二是公司是否销售或提供具有持续竞争优势的品牌产品或服务。主要是判断公众或企业对公司产品和服务的依赖程度,以及他们的品牌在消费者心目中的地位和影响。

三是公司能否根据通货膨胀自由调整产品或服务的价格。当一个公司的产品或服务具有竞争优势并被公众或企业所依赖时,它们的价格可以根据通货膨胀进行调整,以确保企业的盈利能力。

第四,公司是否需要大笔资本支出来持续更新工厂设备。拥有持续竞争优势的公司不需要花费大部分留存收益来维持运营。

如何选择具有持续竞争优势的公司

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