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并非所有的增长都值得欣喜

作者:admin 2019-11-08 我要评论

人人都喜欢增长(成长),我也不例外,只是我一般情况下不为增长付高价格。曾经表达过一个观点,就是增长可以从净资产增长的角度去看,这种增长的观念体现了一种...

每个人都喜欢增长(成长),我也不例外,但我通常不会为成长付出高昂的代价。 有人认为,增长可以从净资产增长的角度来看,这体现了一个保守的原则。 然而,这只是一个增长视角,也是一个金融数据视角和数量视角。当然,它类似于客户数量和营业额的增长,这也是判断增长的更好的数据指标。 企业的成长也需要一个定性的视角。我喜欢从品牌成长的角度来看待成长。 我将品牌增长定义为基于类别及其特征的增长模型,而企业增长是许多品牌增长的总和 金融增长是品牌增长的结果,而不是原因。

定性增长判断需要定量增长数据的支持和证据。相反,定量增长数据不能与定性品牌增长判断分开。 因此,品牌增长加上财务增长可以作为一套增长判断,不可忽视。 投资者应该知道增长的含义并不完全相同,而核心业务之外的增长会削弱品牌。 品牌成长可分为三类:第一类是肌肉成长,其成长是基于占据有效类别或类别特征的成长。 例如,茅台酒的发展是基于国酒日益重要的特性。 是一种相对持续有效的增长,可以增强企业的竞争优势 然而,当你看到民族醋时,它并没有民族酒那么浓,因为民族酒可以被每个人一起喝,用来送礼和展示,所以醋很难安装在别人面前。 第二类是脂肪增长。其增长是基于占据核心类别和类别特征的无效性。品牌和金融似乎只是因为环境的变化才增长的。 脂肪增长对品牌没有本质的伤害,也没有本质的帮助。跟随趋势很容易。 提升企业竞争优势是无效的。 例如,当我去杭州西湖银泰买衣服的时候,我发现大多数商店都在提供折扣和促销,但是仅仅是促销可能会带来一段时间内更好的财务数据,但对品牌建设可能没有多大帮助。 在原有品牌下,企业进行了一些无害的创新,增加了一些子类别。

在正常情况下,我愿意看到肥肉增长。 我通常对肥肉的生长持宽容态度。哪个企业不愿意为此做些什么?世界上没有完美的人或完美的企业 然而,当脂肪量大时,问题很容易发生。出现的第三个增长很可能是——肿瘤增长,这是基于对核心类别或类别特征有害的增长。 企业为了追求其他类型的客户或商机,淡化和模糊原有的好的类别或类别特征,消耗精神资产,并在很大程度上把资源应用到其他地方,导致其他地方的增长越快,即原有优势品牌削弱得越快,这不利于企业的竞争优势 许多品牌在不恰当的时间(尤其是在类别的初始阶段)扩展其品牌,导致极有可能建立领导地位的品牌变得无足轻重。 例如,10多年前,我在天台山看到红旗轿车扩展品牌做出租车,这对红旗品牌非常有害。这是典型的肿瘤生长。现在,红旗轿车很少有人听到。 芒格在《穷查理宝典》中谈到了盖科的癌症手术方法。他切断了企业中一些混乱的业务,留下健康的业务留下来,这非常适合我们对肿瘤生长的态度。 我记得大约一年半前,我给团队中的朋友详细分析了我对全聚德的看法 全聚德的烤鸭生意绝对是极好的,但企业总是想成为一家餐馆,在任何地方都开餐馆。

这一增长已经超过了肥肉的增长。即使是相对温和的肿瘤生长,也只是癌症不是在致命部位出生的,非常适合癌症手术。 (据估计全聚德有点重,但真的可以做得更好,成为世界级的鸭王。) ) 许多企业把优秀的企业和垃圾企业结合在一起,真是遗憾。当然,有些企业出于制度原因参与了不必要的业务,但大多数企业主动增加垃圾业务,挂在原有品牌下,这是很遗憾的。 恐怕挽救一些企业是没有用的。 当我们评估这些企业的内在价值时,需要在相对较低的水平上对不良企业进行评估,即使是在负面水平上,而对好企业则需要打折评估。 我钦佩的增长模式是肌肉品牌增长,这是多品牌增长。定位理论主张多品牌增长,我同意这一点。 然而,投资者应该注意这样一个事实,一些类别注定会拥有较少的品牌,而另一些类别拥有更多的品牌。 这背后的原因是重要特征类别的数量。当重要特征的类别相对较小时,出现品牌很容易共存,赢家拿走所有。


当类别有更重要的特征时,出现品牌很容易开花结果。最后,不一定是谁吃谁,而是每个人都共存。 多品牌增长的一个重要作用是应对一个品牌在一个类别中包含太多功能而无法涵盖所有功能的情况。 多品牌在进入一个新的类别时也发挥着重要作用,这可以防止精神资源的稀释。 作为投资者,我们最好好好研究宝洁公司。它有着悠久的存在历史,也是多品牌成长运营的典范。许多品牌建设方法值得我们研究。还建议大家好好看看这本书《浪尖上的保洁》。 然而,只读一本书就能让我对类别和类别中的企业有一个完整的了解,这需要大量的支持材料。例如,我总能在这本书里找到一个完整的答案,解释为什么雕版卡片能够在P&G的围剿中幸存下来。 我认为,投资努力应该花在了解各种品牌在类似商业市场的竞争,并更多地分析各种增长模式上,这可能为他们的投资开辟一个新的世界。 一定有黎明

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