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h股的“全面流通”已经到来(附有一份名单)它将如何影响a股

作者:admin 2019-11-16 我要评论

H股“全流通”全面推开。证监会周五(11月15日)公告,证监会网站发布了《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》(证监会公告〔2019〕22号)、H股“全...

h股的“全面流通”已经被搁置。

中国证监会周五(11月15日)宣布,中国证监会网站发布了《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》(中国证监会公告[2019年第22号)《h股“全流通”申请材料目录及审核注意事项。符合条件的h股公司和拟申请h股首次上市的公司可根据规定申请“全流通”。

h股全流通到来

周五,中国证监会宣布,为促进资本市场高水平对外开放和h股公司健康发展,中国证监会于2018年成功完成了3家h股公司全流通试点工作。试点期间,两个市场运行顺利,取得了良好的效果,在各个方面都得到了很好的体现。经国务院批准,中国证监会正在全力推进h股“全流通”改革。中国证监会网站发布了h股“全流通”申请材料目录及审核注意事项《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》(中国证监会公告[2019年第22号)。符合条件的h股公司和拟申请h股首次上市的公司可根据规定申请“全流通”。

中国证券监督管理委员会将按照“一个家庭成熟,一个家庭启动”的原则,根据法律法规,积极稳妥地推进这项改革工作。h股的“全流通”涉及一家h股公司的少量未上市股份,相当于在香港证券交易所上市股份总市值的不到7%。“全流通”申请获批准后,有关公司的未上市股份可转换为h股,在香港联合交易所上市流通。根据技术体系的发展进度,相关h股公司在境内股东增持港股的功能尚未投入运行,将在技术体系发展完善后按程序开放。

在试点经验的基础上稳步推进h股“全流通”改革,有利于促进各类股东H股公司利益的一致性,改善公司治理,帮助国内企业更好地利用国内外市场和资源进行发展,也有利于香港资本市场的发展。下一步,中国证监会将继续认真落实“放松管制”的改革要求,不断完善境外上市监管规则和制度安排,更好地支持企业和实体经济发展。

安森证券研究(Anson Securities Research)称,h股,也称为国有企业(内资企业而非国有企业),是在香港证券交易所上市的外资股票。

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(图片来源:安信证券)

要点摘要

周五,证券及期货事务监察委员会发言人公布回答记者有关全面实施h股“全流通”改革的提问。要点总结如下:

1。h股“全流通”改革的全面实施是试点项目基础上的主要变革。

首先,总结试点项目期间的良好做法,形成一个规则系统,并以业务指南的形式加以澄清;

第二,公司将不再对公司的规模和行业设置限制。在符合外商投资准入管理规定的情况下,公司和股东可以根据法律法规自行决策,申请“全流通”。

第三,家庭数量和完成期限没有限制,有序遵循“一个家庭成熟,一个家庭启动”的原则。

2。h股“全流通”的适用对象和范围

H股公司或拟申请h股首次上市的公司可申请h股“全流通”:

1。境外上市前股东在中国持有的内资股;

二是海外上市后在中国发行的内资股;

第三,外国投资者持有的未上市流通股份股东。

现阶段,“全流通”股票由香港联合交易所上市流通。

3,股东申请参与h股“全流通”。

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国内股东通过现有的人民币普通股票账户(即A股证券账户)参与h股“全流通”业务,不需要新增特殊证券账户。

交易,国内股东应选择一家国内证券公司通过相应的h股公司(“公司”)参与h股交易的“全流通”。

具体途径是:

通过境内证券公司提交交易委托指令,并通过深圳证券通信有限公司转交给上述证券公司指定的香港证券公司合作,香港证券公司将根据香港证券交易所的规则在香港市场进行相应的证券交易交易。

在h股“全流通”机制下,国内股东只能根据相关业务规则增加或减少公司在香港证券交易所流通的股份。目前,该超重功能因技术原因尚未开通,将在技术系统等条件满足后按程序启动。

7。h股“全流通”股份登记

H股“全流通”机制,完成跨境再登记的股份以香港证券结算有限公司(香港结算有限公司)代理人的名义在h股公司股东登记册中登记,以中国证券登记结算有限公司(香港结算有限公司)(香港结算有限公司)的名义在香港结算账户系统中登记。

此外,h股“全流通”后,股东在中国将不会被列入股东海外上市公司名单。对于h股“全流通”机制下的国内股东,其持有的股票以中国结算香港的名义委托中国结算香港,以中国结算香港的名义存放在香港进行结算,并以“香港中央结算(代理)有限公司”为最终名义持有人,在h股股东上市。

8。境内证券公司如何参与h股“全流通”——境内证券公司参与h股交易“全流通”应符合中国证监会对经纪业务管理的相关要求。检查客户委托涉及的交易的资质、资金、证券和价格,检查资金和证券是否足额,确保客户委托范围和外汇金额符合相关规定,维护交易的正常秩序。

同时,参与证券公司应具备“全流通”所要求的相关技术系统和运行维护能力,并应满足中国结算和深圳交易研究所相关技术系统的测试和验收,确保技术系统的稳定运行。

经过近两年多家企业的试点,h股“全流通”已经全面实施。

2017年12月29日,证券及期货事务监察委员会宣布将试行h股全流通政策,以提高在香港上市的国内h股的流动性。

2018年4月20日,中国结算与深圳证券交易所联合发行《公司法》(以下简称《公司章程》)。公告称,h股“全流通”是指境外上市公司股东在中国注册后,不能在境外上市流通,通过中国结算在境外市场买卖股份的安排。

2018年4月20日,中国证监会宣布联想控股成为首家h股“全流通”试点企业。此前,仅在2015年10月,中国建设银行才在香港全面发行h股。

2018年5月9日,AVIC以h股全流通的形式发出在香港上市的通知。作为国有企业,公司正式参与h股全流通试点项目。所有36.1亿股内资股(占总股本的60.1%-34.5%)将转换为h股。

2018年7月10日,高伟发布公告,收到中国证监会关于申请参与h股全流通试点项目的批复。该公司被允许将不超过26.39亿股未上市或内资股转换为h股并上市。

安信证券研究与分析,由于非流通原因,即使股票价格上涨

中国证监会表示,h股“全流通”改革对A股市场的运行没有直接影响。改革只涉及在香港上市的单一h股公司。相关国内未上市股份转换为h股后,将全部在香港证券交易所交易上市。a股公司不涉及“全流通”问题。

目前,单个h股公司的未上市股份并不多,只相当于在香港联合交易所上市股份总市值的不到7%。试点经验表明,试点公司和相关股东公司申请实施h股“全流通”,更加注重中国未上市股票的市场化估值,扩大香港上市股票流通规模。相信这将吸引更多的国际投资者投资h股,有利于公司的长期发展和股东的利益。h股公司“全流通”实施后,由于国有资产管理、控制权维护、市场估值水平等多种因素,预计股东相关的股东活动,尤其是Da股东的交易活动将相对有限,对市场运行影响不大。

如何影响香港股市

沈万鸿源分析:

1。虽然全流通政策可以促进市场更有效地对公司定价,但由于股东大型国有企业大多是国有企业,它们不太可能通过出售股份或质押股份来筹集资金,因为这可能带来资产外流和国有企业控制权的风险,所以这一政策对提高国有企业估值水平的好处有限。

2。与国有企业相比,私营企业有望从全流通政策带来的升值中获益更多。一方面,h股的全面流通有助于增加流动性和控制溢价;另一方面,与国有企业相对应,股东大型民营企业和管理层由于融资压力对公司估值水平有较高的要求。

中银国际也认为:

1。h股的“全流通”在短期内对h股国有企业的影响有限。

2。估价方法不太可能从010改为45。

3。免费赠送股票给少数股东的机会很少。

风的统计数据显示,到目前为止,香港共有280家h股公司上市,其中162家显示存在非流通股。除国有企业外,还有87家私营企业、公营企业、外资企业和其他企业。

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四川金融研究报告分析:

1,“全流通”拓展融资渠道,进一步完善港股发行体系。h股“全流通”将为非流通内资股引入市场化定价机制,激活现有资产,拓展融资渠道。

2。h股流动性增加,企业估值水平有望提高。h股“全流通”的发展有利于提高优质h股的市场价值,优化资本配置需求,降低贴现率,提高企业整体估值水平。

3。政策有利于优质企业,促进海外金融市场为实体经济服务。h股的“全流通”有利于公司市场价值的提升和员工激励计划的实现。有利于优化企业海外融资环境,加强中国资本市场与海外市场的联系,促进海外金融市场为实体经济服务。

天丰证券徐彪研究分析,全流通帮助h股交易更加活跃。

报告认为,对于股东大型上市公司来说,全流通将有利于减少上市公司的母公司,增加与机构投资者的沟通,减少信息不对称。同时,流通股的增加将有助于h股上市公司引入战略投资者,为已上市h股的长期发展带来好处。

该报告还认为,全流通试点将使股东国内股票能够在没有VIE框架的情况下直接减持香港市场的股票,这将吸引更多内地公司在香港上市

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